辅助神器“吉祥填大坑辅助器通用版”其实确实有挂
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● 本报记者 欧阳剑环
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR3.0%,5年期以上LPR3.5%,均较上期下行10个基点。同日,多家银行宣布下调人民币存款挂牌利率。
专家认为,LPR和存款利率同步下行,有利于保持商业银行净息差的稳定,将有效降低实体经济综合融资成本;预计年内LPR报价仍有下行空间。
下调符合预期
此次LPR下降符合市场预期。民生银行首席经济学家温彬表示,在新的货币政策框架下,7天期逆回购利率作为主要的政策利率,成为LPR新的“定价锚”,并通过强化各利率间协同,逐步疏通由短及长的利率传导关系。伴随政策利率降息落地,本月LPR报价下调符合预期。
“下调政策利率并引导LPR下行,将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调,降低实体经济融资成本,这是现阶段扩投资、促消费的一个重要发力点。”东方金诚首席宏观分析师王青说。
招联首席研究员董希淼表示,LPR下降后,叠加此前央行宣布公积金贷款利率下调,居民住房消费支出将进一步降低,有助于提振居民消费意愿和能力。
缓解净息差压力
LPR下调同日,包括国有六大行在内的多家银行宣布下调人民币存款挂牌利率。专家认为,这有助于保持商业银行净息差稳定。
当前,社会融资成本处于历史低位。人民银行数据显示,4月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%,比上月低约4个基点,比上年同期低约50个基点;个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%,比上年同期低约55个基点。
中信证券首席经济学家明明表示,多家银行宣布调降存款利率,对活期、定期、通知存款利率下调幅度为5-25个基点。本轮存款降息和LPR调降同步落地,是在利率自律机制影响下,商业银行主动稳定息差的举措。
此外,前期推出的多项政策也有助于降低商业银行负债成本。温彬表示,日前,降准正式落地,向市场提供长期流动性约1万亿元,有助于优化银行负债结构、节约负债成本;同时,结构性政策工具降息25个基点,预计每年可节约银行资金成本150亿元至200亿元,在一定程度上缓解净息差收窄压力。
LPR下降仍有空间
2025年第一季度中国货币政策执行报告提出,畅通货币政策传导机制,进一步完善利率调控框架,持续强化利率政策的执行和监督,降低银行负债成本,推动社会综合融资成本下降。
在温彬看来,如果下半年国内经济增长压力加大,有效需求未明显提振,不排除LPR再度下降的可能。但短期看,当前稳息差、维持银行可持续经营的重要性提升,在当前信贷成本已明显降低的情况下,后续或更加关注非息成本压降。
“下一阶段,LPR可能仍有下降的空间。”但董希淼认为,对LPR等利率下降的节奏、幅度,市场不应抱有过高的期待,下一阶段LPR的变动需要在稳增长、稳息差、稳汇率、稳外贸等多重目标中保持动态平衡。
王青认为,外部环境仍面临很大不确定性,国内稳增长政策不能松劲。在外需趋于放缓、国内物价水平偏低的背景下,下半年央行有可能继续降息。这意味着年内两个期限品种的LPR还有下行空间。
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